Solend y Mango Markets se unen para manejar la deuda de USD 207 millones de una ballena
Por Samuel Haig, traducido al español por Ezequiel Martín
23 de junio de 2022
Deep Dive, Mercados
Deuda riesgosa se está expandiendo por el ecosistema DeFi de Solana a medida que el drama por una ballena y Solend transiciona a una nueva fase.
Solend, el principal protocolo de préstamos en Solana, acordó con su rival, Mango Markets, compartir las deudas de su mayor usuario: una ballena (whale en inglés, un tenedor de una suma grande de activos de un protocolo) no identificada que posee USD 207,3 millones de SOL, según las propuestas de gobernanza.
Amenaza al protocolo
La suma comprendía una cuarta parte del valor total bloqueado (TVL, Total Value Locked en inglés) de Solend y representaba una amenaza para el protocolo. El 22 de junio, la ballena pagó 11,5 millones de dólares de la deuda, según Solend. No está claro exactamente cuánto se ha devuelto en los últimos días.
"Esto demuestra el compromiso de resolver las cosas y resuelve el problema de utilización del USDC de Solend... Estamos en contacto con el equipo de Mango y la ballena para elaborar un plan a largo plazo", publicó Solend.
“Sin embargo, esto no resuelve completamente el problema, ya que todavía existe el riesgo de liquidación”, agregó el equipo, lo que significa que una gran parte de la posición aún puede estar sujeta a una llamada de margen.
La movida de Mango para salvar a Solend no estuvo exenta de criticismo por parte de su comunidad. Daffu Daurairaj, co-fundador de Mango, publicó un resumen del plan y los riesgos que tiene para el protocolo en un foro de la comunidad.
Riesgos adicionales
"La mayoría de ustedes probablemente sabe que hay un prestatario con una garantía de 6 millones de SOL que está buscando pedir prestados más de 150 millones en stablecoins", decía la publicación. “Tenía toda su posición en Solend, pero recientemente comenzó a trasladar parte de ella a Mango y otros protocolos. Tendremos algunos riesgos adicionales si el prestatario deposita su garantía en Mango y toma prestado el máximo de USDC”.
El 19 de junio, el equipo de Solend advirtió que se deben tomar medidas para abordar los riesgos asociados con la cuenta de su ballena más grande, que había obtenido préstamos de USDC y USDT por valor de USD 108 millones contra 5,7 millones de tokens SOL. Solend estimó que la cuenta representa el 95 % de los depósitos de SOL, el 88 % de los préstamos de USDC y una cuarta parte del TVL de la dApp.
El equipo dijo que una caída adicional del 20% en el precio de SOL a $22,30 daría como resultado que la posición se liquide, pero que su tamaño podría tener un impacto de precio tan significativo que Solend podría encontrarse con una deuda incobrable.
“Esto no resuelve completamente el problema, ya que existe todavía riesgo de liquidación”
Solend
Solend dijo que había intentado contactar sin éxito a la ballena desde el 13 de junio a través de mensajes on-chain y mensajes públicos en Twitter.
Desde entonces, SOL ha rebotado con los mercados crypto, subiendo casi un 3% en las últimas 24 horas al mediodía, hora del Reino Unido, según CoinGecko.
La noticia llegó cuando se intensifica la tensión en los préstamos DeFi. Los problemas de Celsius y Three Arrows Capital para administrar las obligaciones crediticias se han convertido en una crisis en medio del mercado bajista.
Límites de deuda
Una propuesta del 19 de junio de Solend para tomar el control de la cuenta de la ballena fue aprobada rápidamente por la gobernanza antes de ser abandonada luego de que el equipo fuera duramente criticado por los defensores de la descentralización. El 21 de junio se aprobó un nuevo plan para introducir límites de deuda que resulten en la liquidación progresiva de préstamos que excedan los USD 50 millones.
Parecía que la ballena estaba cambiando activos. Ese mismo día, Solend tuiteó que la utilización de USDC había comenzado a bajar del 100%, lo que permitió a los usuarios retirar la stablecoin del protocolo nuevamente.
Distribuir la posición
El equipo de Solend dijo que la ballena había comenzado a distribuir la posición a otras plataformas de préstamos después de que USD 25 millones de USDC en deuda se transfirieran a Mango Markets de Solana.
Durairaj dijo que la ballena está buscando pedir prestado USD 150 millones en stablecoins, afirmando que el protocolo puede aumentar su tasa de interés anual máxima del 150% al 300% si la ballena utiliza el 100% de USDC en el protocolo.
Señaló que el riesgo de que la posición de la ballena sea demasiado grande para ser liquidada sin incurrir en un declive severo en caso de pérdidas significativas de precios para SOL, lo que significa que el protocolo puede quedar sin garantía suficiente para pagar la deuda en caso de una caída.
Tal evento podría amenazar con agotar el fondo de seguro de USDC de 10 millones de Mango y posiblemente resultar en pérdidas totales para los depositantes de USDC, aunque Durairaj dijo que los USD 60 millones en activos de tesorería de Mango DAO también podrían usarse para pagar pérdidas o proporcionar un colchón de liquidez.
El usuario de Twitter Fat_Crypto_Losr respondió que Mango debería limitar la suma de stablecoins disponibles para la ballena. “Me importa lo que le pase a Mango, me importa lo que le pase a Sol. Si no estamos listos para este nivel de acción, no lo tomen”, tuitearon.
Durairaj respondió que se introducirán límites junto con la iteración v4 del protocolo y que, mientras tanto, Mango debería usar su consejo de actualización de tanto en tanto. “La gente debería retirar sus depósitos de Mango si cree que los riesgos son demasiado altos”, agregó el cofundador.
Como un circo
Muchos en la comunidad de Solend siguen descontentos con la situación a pesar de que Mango alivió parte del riesgo al asumir una parte de la posición de la ballena.
Smolsmooth dijo “sí, escucharon tu sugerencia básicamente a punta de pistola. No hagas girar esto como si fuera opcional, y ellos eligen hacerlo. Todo este fiasco hace que el protocolo parezca un circo”.
RedCryptoPanda tuiteó : “Todavía estoy asombrado de que realmente pudieras intervenir y tomar el control de los fondos. Simplemente alucinante. Ni siquiera debería ser posible.
El incidente ha destronado a Solend como el protocolo DeFi más grande de Solana por TVL. La dApp es ahora la tercera más grande de Solana con 243,6 millones de dólares después de haber disminuido un 58 % durante 30 días y un 32 % la semana pasada, el rendimiento más débil entre los 25 protocolos principales de Solana, según DeFi Llama.
Serum, un exchange descentralizado, es ahora la dApp más grande de Solana con USD 293,6 millones, seguida por el protocolo de staking líquido Marinade Finance con USD 254,5 millones.
Solend y Mango Markets no respondieron a las solicitudes de comentarios.